El déficit público baja un 33,4 % en el primer cuatrimestre, a 4.637 millones

El Ministerio de Economía y Hacienda informó este viernes que el déficit público de España se redujo un 33,4 % en el primer cuatrimestre de 2026, alcanzando los 4.637 millones de euros.

Desglose de la mejora fiscal

Según los datos publicados por la Agencia Tributaria, los ingresos tributos crecieron un 7,2 % respecto al mismo periodo de 2025, impulsados por la subida del IRPF y la recuperación del IVA tras la fase final de la transición energética. Por su parte, el gasto corriente se redujo 2,1 % gracias a la continuidad del congelamiento del gasto en personal docente y la renegociación de contratos de suministro de gas.

El corte de 2026 incluye también la culminación del plan de déficit estructural planteado en la Ley de Estabilidad de 2022, que prevé una reducción progresiva del desequilibrio primario hasta 2028. El Instituto Nacional de Estadística (INE) confirmó que el déficit estructural para el cuatrimestre cayó a -0,3 % del PIB, frente al -0,9 % registrado en 2025.

Comparativa internacional

En el contexto europeo, la cifra de 4.637 millones sitúa a España por debajo del promedio de la zona euro, que según Eurostat se mantuvo en torno a 1,2 % del PIB en el mismo intervalo. Alemania, por ejemplo, reportó un déficit de 2,4 % del PIB, mientras que Italia permaneció por encima del 2,5 %.

Los analistas de Bloomberg Economics resaltan que la brecha entre la política fiscal española y la de sus principales socios se ha estrechado, lo que podría favorecer una mayor confianza de los inversores internacionales. La agencia de calificación Fitch Ratings mantuvo la perspectiva estable en su última revisión, citando la disciplina presupuestaria como factor clave.

Repercusión en el mercado de deuda

El descenso del déficit ha tenido un efecto inmediato en los bonos del Estado. El rendimiento de los bonos a diez años cayó 4 puntos básicos, situándose en el 3,18 % al cerrar la jornada de negociación en la Bolsa de Madrid. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) atribuye esta caída a la expectativa de una política monetaria menos restrictiva por parte del Banco Central Europeo, al observar una mayor solvencia fiscal española.

Los fondos de pensiones y gestores de activos institucionales, como BlackRock Iberia, han aumentado sus posiciones en deuda soberana española, señalando la mejora como "una oportunidad de rentabilidad con menor riesgo de reembolso".

Sin embargo, el Ministerio advierte que la reducción del déficit no elimina la presión sobre la estabilidad presupuestaria a largo plazo. La proyección de la Comisión Europea indica que, si el crecimiento del PIB se mantiene alrededor del 1,7 % anual, el déficit estructural podría volver a situarse en 1,1 % del PIB para 2029.

Esta advertencia cobra relevancia en la discusión parlamentaria que se iniciará en la próxima sesión del Congreso, programada para el 12 de julio, donde se debatirá la ampliación del programa de incentivos a la digitalización de pymes y la reforma de los sistemas de pensiones.

En última instancia, el descenso del déficit público en el primer cuatrimestre constituye un indicador de la efectividad de las medidas adoptadas tras la crisis energética de 2022 y la posterior recuperación económica. La combinación de mayor recaudación y control del gasto ha permitido a la hacienda pública acercarse al objetivo de déficit inferior al 1 % del PIB que se había fijado para 2027.